三只松鼠股权认购休闲零食市场竞争加重

7月4日信息，伴随着昨天打开认购，网红零食知名品牌三只松鼠总算要登录A股市场了。

据三只松鼠公布的第一次公布发行A股并在创业板上市发行的公示表明，三只松鼠计划根据IPO发行个股不超过4100亿港元，发行价钱为14.68元/股，现阶段其创办人章燎原根据立即和间接性方法总计操纵企业48.34%有投票权的股权，是三只松鼠的大股东及控股股东。招股书还表明，此次发行进行后，章燎源将拥有40.07%的公司股份，仍将维持相对控股影响力。依照三只松鼠60亿的总市值估计，章燎原有希望变成安徽省新首富。

此次三只松鼠发售募集资金将主要运用于全渠道营销网络建设、供应链管理管理体系更新、货运物流及散装管理体系更新三个新项目。在其中，全渠道营销互联网项目建设主要包含无线网络直营APP、线下推广体验中心和新零售信息系统三个控制模块，线下推广体验中心关键偏重于二、三线城市，计划于2年基本建设期限内应用募项目投资金进行100家店面合理布局，店面将以租用的方式开展运营。

事实上，自2017年3月29日向中国证监会提交招股说明书起，三只松鼠的IPO过程可谓是一波三折。此中它遇到了IPO中断核查、因接到匿名举报信电子邮件导致中国证监会审批撤销等情况，到2018年6月升级招股书，才进到IPO排长队环节。

2019年5月16日，三只松鼠的IPO申请办理获发审会根据，2019年6月3日，三只松鼠发布创业板上市招股说明书意向协议书，预估6月12日深圳交易所竞价交易，接着又公布初次IPO延迟至7月3日。

但是，依靠电子商务方式和营销推广的快速发展，三只松鼠的经营业绩一直维持持续增长。财务报表表明，2016年-2018年三只松鼠完成的主营业务收入各自约44.23亿人民币、55.54亿元及其70亿人民币，相匹配完成的属于总公司公司股东的净利各自约2.37亿人民币、3.02亿元及其3.04亿人民币。三只松鼠预估2019年1-6月完成主营业务收入为40.85-44.93亿人民币，纯利润2.53-2.98亿人民币，较2018年同期同比增加21.48%-43.09%。

但在休闲零食领域市场竞争日益加剧的情况下，针对重营销推广、轻开发的三只松鼠来讲，A股之途怎样走仍非常值得关心。招股书表明，2016年-2018年三只松鼠的推广费各自约1.24亿人民币、1.37亿元及其1.45亿人民币，2016年-2018年三只松鼠的研发支出各自为1184.34万余元、1676.67万元及其3411.8万余元。

在网络上项目路演中，章燎原也明确指出，知名品牌市场集中度低、产品同质化，及其原材料价格起伏，是零食类公司面对的首要考验。愈来愈多经营规模小、品质参差不齐的休闲零食公司，根据互联网技术方式运营单一化较明显的商品，尤其是一部分小厂家或零售商的产品品质操纵规章制度不是很健全，对顾客感受造成比较大不良影响。

除此之外，公司较难在原材料价格产生变化时根据对市场价格的调节向中下游迁移成本费，也对公司的费用控制力和抗风险能力都指出了新的考验。