预估近期铁路线货运价格改革创新或将获得实质进度
2022-05-19 15:33:50
预估近期铁路线货运价格改革创新或将获得实质进度
大家预估十八届三中全委会后铁路线运价格改革创新进度将加速。大家预估最近一般货运价格很有可能会提价0.015元/吨公里,且大秦线超低价有可能并轨,企业将是货运物流运价提高的参与者,纳入KeyCall名册。
步提价有希望变厚2014年EPS31%
大家并未将提价假定包括至财务预测中,但对提价敏感度进行了三种场景剖析,在大家觉得概率比较大的场景一下,一般运价最近提价0.015元/吨公里,大秦线独特运价并轨,则2014/15EEPS将各自变厚31%/30%至1.19/1.24元,销售业绩增长速度各自为36%/4%。待实际提价计划方案出台后大家将再次思考财务预测。
现阶段股票价格相匹配提价后6xPE,8%股息收益率,针对长期性投资人十分具有诱惑力。
主营业务持续增长,营改增危害尚需实施办法出台
大家估计1-11月大秦线运输量做到4.06亿多吨(YoY: 5.1%),全年度有希望做到4.45亿多吨,好于大家以前4.4亿多吨的预期。前三季度朔黄长期投资19.7亿人民币(YoY: 37%),好于预期。大家估计铁路线营改增很有可能会危害大秦天下盈利-11%。但参照海港等别的交运领域执行状况,大家觉得应该有相对政策优惠出台。营改增对公司发展的本质危害尚需实施办法出台。
估价:上调目标价至11.10元,保持买进评分
大家将2013/14/15EEPS从0.87/0.90/0.94元上调至0.88/0.91/0.95元,因为大秦线运输量和朔黄长期投资好于预期。目标价从10.70元上调至11.10元,根据瑞士银行价值创造分析方法(VCAM)专用工具根据现金流量汇兑推论(WACC8.8%),保持买进评分。
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